4月末時(shí)點(diǎn)，資金面較為寬松，央行逆回購操作無懸念續(xù)停。市場(chǎng)人士指出，5月份資金面通常變化不大，應(yīng)該不會(huì)比4月份更緊張，但也很難回到較寬松的狀態(tài)。

　　央行公告稱，月末財(cái)政支出力度較大，銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，4月30日不開展逆回購操作，自4月22日起已連續(xù)八個(gè)工作日停做。今日無央行逆回購到期，故為零投放零回籠。

　　自4月28日以來，市場(chǎng)資金面已恢復(fù)寬松。目前來看，因月末財(cái)政支出推高流動(dòng)性總量，而月初流動(dòng)性面臨的擾動(dòng)較少，資金面偏松的態(tài)勢(shì)有望至少維持到5月上旬。

　　進(jìn)一步看，5月份流動(dòng)性供求仍將面臨財(cái)政收稅、MLF到期、政府債券發(fā)行繳款等因素影響；但相比之下，這些因素的影響可能不會(huì)有4月份那般顯著。首先，由于上年度企業(yè)所得稅匯算清繳，5月份財(cái)政存款通常是增加的，但規(guī)模一般會(huì)比4月份少；其次，5月份暫時(shí)沒有央行逆回購到期，有1560億元MLF到期，公開市場(chǎng)到期量大幅少于4月份；最后，今年地方債發(fā)行前置，緩和了年中供給壓力，5月份地方債發(fā)行規(guī)模同比可能不會(huì)有太明顯的增長(zhǎng)。

　　分析人士指出，5月份流動(dòng)性供求壓力較大的時(shí)點(diǎn)預(yù)計(jì)還是在中旬，此時(shí)稅期因素影響最明顯，MLF也是在5月14日到期。總體上，預(yù)計(jì)5月份資金面將大體平穩(wěn)，不會(huì)比4月份更緊張，但也很難回到前期較寬松的狀態(tài)，不松不緊可能成為今后一段時(shí)期資金面的常態(tài)。