五大行成立理財子公司的申請已經全部獲批。近日舉行的五大行2018年業(yè)績發(fā)布會，成為觀察銀行理財業(yè)務改造及理財子公司進展的重要窗口。結合五大行相關負責人的發(fā)言，多名業(yè)內人士表示，大行或將在籌建理財子公司的同時保留總行資管部，形成雙軌運行的模式。此外，種種跡象顯示，理財子公司注冊地和管理總部可能將保持一致。

　　雙軌運行模式浮現

　　在國有大行理財業(yè)務改造過程中，總行資管部+理財子公司并存的“雙軌制”模式正在浮出水面。

　　3月29日，交行副行長呂家進在其2018年業(yè)績說明會上表示：“經過同業(yè)交流和監(jiān)管溝通，現在基本上允許雙線管理的模式，交行將把行內資管中心的部分職能委托給理財子公司。”

　　工行副行長譚炯也提到，在籌建子公司的同時，將保留總行資產管理部。

　　多位業(yè)內人士認為，國有大行在設立理財子公司的同時，很大可能都會保留總行資管部。一方面是出于業(yè)務考慮，資管新規(guī)過渡期內，新老產品存續(xù)問題還需總行資管部負責。另一方面是出于人事考慮，如若撤銷總行資管部門，那么原部門人員的去向將成為問題。

　　值得關注的是，理財子公司的注冊地選址問題。此前，部分大行計劃將理財子公司設立在總行注冊地之外的其他經濟金融發(fā)達城市。但近日相關知情人士透露，由于涉及人員赴異地辦公等諸多問題，理財子公司注冊地很大可能要與管理總部一致，所以北京仍是四大行理財子公司注冊地最重要的選項之一。

　　積極布局權益投資

　　理財子公司在投資領域的發(fā)力點，尤為讓市場關心。

　　3月29日，中國銀行(3.90 +0.26%,診股)業(yè)務管理總監(jiān)鄭國雨在中行2018年業(yè)績發(fā)布會上提到，中行將堅持分散化、差異化、專業(yè)化的基本投資原則，圍繞普惠金融、民營經濟、粵港澳大灣區(qū)等國家政策導向和市場熱點，進一步豐富理財產品線，構建多層次、有差異、有亮點的理財產品體系。

　　聯(lián)訊證券首席經濟學家李奇霖認為，未來銀行理財子公司可能會在四個方面發(fā)力：一是類現金管理類產品，因為銀行理財產品可以投非標，能夠實現T+0，和貨幣基金比有一定優(yōu)勢。加之這類產品收益率穩(wěn)定，投資者容易接受。二是定開產品，主要配債和非標，此類產品針對高凈值客戶。三是可通過FOF做一些權益類產品。四是指數型產品，公募的指數型產品收費較高，理財子公司如果能夠開發(fā)一些低費率的指數型基金，就會比較有競爭力。

　　值得注意的是，中國證券報記者發(fā)現，近期興業(yè)銀行(19.46 +0.93%,診股)和華夏銀行(8.60 +0.47%,診股)總行資管部都發(fā)布了招聘信息，興業(yè)銀行共招聘4個崗位，即權益策略研發(fā)崗、風險評審崗、存續(xù)期管理崗、法律事務崗。華夏銀行主要招聘崗位有權益交易員崗、權益投資經理崗、量化投資經理崗、風險監(jiān)測崗等。華夏銀行明確表示，此次招聘是為加快推動資管業(yè)務轉型發(fā)展，積極準備理財子公司籌建而開展的。

對此，中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼認為，目前我國銀行理財資金主要投資固定收益、非標準債權等資產，投資范圍相對狹窄，特別是對權益類資產的投研經驗不足。因此，理財子公司要做好人才引進與儲備，尤其是銀行之前較少涉及的權益投資方面的人才。